삼성증권은 24일 코스피가 2,000선을 탈환하려면 중국이 경기부양으로 정책 방향을 전환하는 것이 필요하지만, 이는 현 상황에서 실현 가능성이 크지 않으므로 단계적인 현금비중 확보전략이 필요하다고 밝혔다.

김용구 삼성증권 연구원은 “코스피가 1,900선을 회복한 것은 추경예산 편성 등 상반기에 진행된 내수 경기 부양의 효과가 하반기에 접어들며 구체화하고 백화점 및 대형마트 매출이 6월을 기점으로 상승 전환한 영향”이라고 분석했다.

그는 이어 중국 경제의 경착륙은 한국을 비롯한 신흥국 경제 전반의 연쇄 부진을 야기할 수 있는 사안인데다 한국 전체 수출에서 중국의 비중이 25%에 육박하는 점 등을 고려하면 중국의 경기부양 스탠스 전환 없이 한국경제 및 기업실적 개선 여부를 타진하기는 쉽지 않다고 지적했다.

김 연구원은 그러나 중국의 유동성이 생산과 투자보다는 자산의 거품을 키우는데 일조하고 있고 중국의 광의통화(M2) 증가율이 정책 목표인 13%를 넘어서는 수준(6월 15.8%)이라는 점을 고려하면 중국 정부의 대대적인 경기부양책 시행 가능성은 유보적인 상황이라고 진단했다.

그는 따라서 지수 1,900선에서의 투자전략으로 단계적 현금비중 확보전략을 제시한다며 소재·산업재는 비중축소 및 현금화로 대응하고 정보기술(IT)·자동차·통신·미디어콘텐츠 등 실적 모멘텀 상위 업종으로 포트폴리오를 슬림화하는 것도 전략 대안이 될 것이라고 조언했다.

연합뉴스